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投资组合中设置若干比特币对照适合?

admin2020-12-1349

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比特币自2009年建立以来一直是一种颠簸性较大的资产,让一些投资者对投资保持郑重。我们以为,在风险相对有限的情形下,可以对比特币举行设置,对投资组合的显示发生有意义的影响。

在本文中,我们强调了设置比特币可以为传统的60/40股票/债券投资组合提供潜在的多元化收益。特别是,比特币与其他资产缺乏相关性,潜在地使其成为希望削减经济周期风险的投资者更有用的替换资产,特别是与其他热门的替换投资品相比,好比黄金或一篮子大宗商品。

那么,你应该在比特币上投资若干呢?

虽然没有一个放之四海而皆准的方式,但我们以为,比特币正在稳步发展成为一种价值储存,投资组合中比特币价钱显示的回测仍然可以为历久投资者提供有价值的看法。我们还以为,凭据投资者的风险偏好,见告投资者在投资组合中的比特币最佳设置是异常需要的。

为了辅助投资者领会比特币若何辅助或影响投资组合,我们创建了一个数据库,其中内容是从2015年最先天天的回报率;2015年投资者第一次能够通过买卖所买卖产物(ETP)投资比特币。我们从传统的平衡投资组合(60%的股票和40%的债券)最先,然后加入名义上的比特币(会从股票和债券中减去相同的比重)。

由于比特币是一种处于早期发展阶段的资产,大多数投资者会允许其投资组合权重有一定水平的偏离。我们决议每季度举行一次再平衡 - 只管它对提升收益有潜在的故障 - 由于我们信赖再平衡有助于缓和颠簸。

比特币投资组合设置:颠簸性

在投资组合中加入比特币确实会增添投资组合的颠簸性。那么,应该在投资组合中加入若干呢?有几种方式可以解决这个问题。其中一种方式是颠簸率定位,下图重点显示了投资组合中比特币的差别比重相对于风险的影响情形。

比特币在“40/60”股票/债券投资组合平衡中对颠簸性的影响

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作为参考,该图显示出投资组合中4%的权重将使整个投资组合的颠簸率增添1%多一点。

比特币投资组合设置:夏普影响

另一种方式是通过剖析差别比特币投资组合权重对投资组合夏普比率(相对于所负担的风险水平的收益的衡量标准)的影响,将风险和收益融合在一起。

上图是近5年的回测效果。向右移动示意风险调整后的回报率较高,而向上移动则反映了在测试时代对比特币的设置较高。这一剖析解释,通过在投资组合中设置高达10%的比特币,可以获得最显著的夏普比率改善。这凸显了纵然是少量增添比特币也会对夏普比率发生很大的影响。我们还将统一时期的其他可比资产和指数纳入其中,纵然接纳极端权重,在夏普比率上它们相对于比特币有较少的影响。

投资者可能会以为这5年的时间段过于有利,鉴于比特币在这段时间内上涨,任何剖析都市显得很好。为领会决这个问题,我们还纳入了从2017年12月18日比特币价钱峰值至今的剖析,这段时期比特币对整体回报率有负面影响。效果显示,夏普比率仍然是正的,只管水平不一样。这看起来似乎是无稽之谈,但这是由于我们的季度再平衡计谋,即比特币每个季度都市被重置回其原始权重。我们发现,定期再平衡可能降低获得更高收益的潜力,但在控制比特币的颠簸性方面是可取的。

黄金在投资组合的多元化方面也有类似的影响,只管投资组合权重需要跨越20%才能对多元化投资发生任何实质性影响。比特币与此相反,最小权重的影响要大得多。

总而言之,比特币的投资特点向来使其作为回报的驱动力和投资组合的多元化具有吸引力。与其他常见的替换品和多样化工具相比,比特币对回报、夏普比率和多样化都有伟大的积极影响,纵然在很低的设置规模下也是云云。

至于回覆 "我应该在比特币上投资若干?"这个问题,很大水平上取决于你对风险的偏好。然而,凭据我们的剖析,允许整体投资组合的颠簸率适度增添1.2%,这样建议比特币投资组合的权重在传统的60/40股票/债券投资组合中略低于4%,虽然投资者应时刻注重定期调整回原来的投资比重。

原文泉源:https://coinshares.com/research/just-the-right-amount-of-bitcoin

网友评论

3条评论
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