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trc20转换erc20:八大机构论市:中央经济工作会议助推四大主线

admin2021-12-1332


  本周沪指上涨1.63%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

  兴证策略:跨年行情 经济工作会议助推四大主线

  跨年行情已经展开。11月10日市场大幅波动之际,我们率先判断“跨年行情即将启动”、“珍惜岁末年初这段做多窗口”,并底部推荐以地产、基建为代表的低估值板块。此后跨年行情徐徐开启。11月19日央行货币政策报告后,我们进一步提示“将是一波大小共振的指数行情”,并建议“关注券商这个行情演绎的载体”。12月月报我们再次强调,宽货币、且宽信用预期升温下,继续看好大小共振、指数级别跨年行情。当前,跨年行情已经展开,且逐步成为市场共识。

  中信证券:增量资金接力 蓝筹行情延续

  中央稳增长的政策定调和未来的政策合力将推动经济恢复超预期,密集的政策落地和数据披露将明显提振市场信心,宽裕的市场流动性支持增量资金接力,机构资金主导的跨年蓝筹行情预计将延续数月。首先,中央经济工作会议的政策定调明确稳增长,以应对经济运行的“三重压力”叠加;结构政策将再平衡,更注重短期压力与中期目标协调;同时,政策更强调执行,未来的政策合力料将推动经济恢复超预期。其次,逐步披露的经济数据整体显示四季度经济增长韧性较强,同时,政策缓解地产焦虑,货币政策密集落地,后续信用修复将持续数个季度,市场风险偏好将持续提升。最后,宏观流动性依然宽裕,市场流动性极其充裕,人民币资产相对吸引力依然很强,北向资金将维持持续净流入的态势,国内机构和跨年理财资金再配置将形成增量资金接力,并带动存量资金调仓,市场对低位蓝筹的共识将进一步强化。市场结构上的高低切换仍将继续,配置上依然建议坚定围绕“三个低位”布局,把握持续数月的跨年蓝筹行情。

  华西策略:政策“稳” 跨年行情延续

  “稳”是中央经济工作会议的关键词。在全球疫情肆虐和国内经济面临多重压力的背景下,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前,熨平“二十大”之前的经济波动,保持经济运行在合理区间。在当前企业盈利的真空期,“流动性宽松+稳增长政策发力”成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。后续逆周期、跨周期政策发力托底经济,同时市场风险偏好有望抬升。维持我们一直以来的看好A股观点,A股结构性行情延续。单就12月份来讲,A股有望延续跨年行情,板块/个股上不追高不杀跌。具体到行业配置上,有三条投资主线。

  中金策略:A股市场交易主线转向“稳增长”

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  本周市场最为核心的变化便是对于政策稳增长的预期的强化,而市场表现也继续围绕这一主线演进。中央经济工作会议延续了前期政治局会议的精神,强调继续做好“六稳”、“六保”工作,明年经济工作要稳字当头、稳中求进。向前看,我们认为仍需继续关注全球经济周期“反转”及疫情新变化,中国资本市场目前相较全球处于较为有利的环境,“稳增长”预期加强下,关注未来政策逆周期调节进展。风格方面,随着可能的社融信贷投放落地、财政规划部署,我们认为“稳增长”主线仍将继续延续。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会暂时相对落后,市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局。

  广发策略:盈利“真空期” 市场仍可为

  市场仍可为,建议高低区均衡配置。本次中央经济工作会议总量定调与政治局会议(见12.6《稳字当头》)基本一致。当前至22年初,A股处于盈利“真空期”加稳增长预期确认,市场仍处可为阶段。微观结构行至较为健康的区间,行业配置建议高低区均衡配置:(1)降准之下流动性+基本面边际改善的券商;(2)双碳宽信用+新基建稳增长下,供需共振的新能源(风电、光伏-电站/组件、新能源汽车-零部件)及供需缺口的军工;(3)景气预期与基金配置双触底,PPI-CPI传导下预期受益的白电、食品加工。金配置双双触底+提价线索(食品加工)。

  国君策略:千帆过 万木春

  国君策略于11月初提出“跨年行情”,从近一个月与一周维度来看,沪指分别上涨4.98%和1.63%,沪深两市连续36日万亿成交,向上生长的趋势仍在延续。展望后市,经济不确定性降低,由此引导的风险评价下行、风险偏好抬升将成为核心驱动:一方面, 2021年经济工作会议指出,当前经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,稳增长成为经济工作的首要目标。随着财政政策支出加强、节奏前置,货币政策稳中偏宽,叠加结构性产业政策内生发力,经济下行悲观预期有望缓解。另一方面,强调“正确认识”能耗双控与碳中和、资本积极作用与野蛮生长等一系列重要问题,从政策纠偏的视角有效降低了市场担忧的不确定性。基于以上,我们认为伴随核心矛盾逐步清晰,盈利下行预期渐次修复,分母端发力助推跨年行情更上一层楼。

  国盛策略:先立后破 贝塔行情

  今年以来,价值蓝筹为主的上证50/沪深300,都跟随信用收缩出现了较为明显的调整。涨跌同源,若M1-PPI剪刀差确认拐点后继续修复,权重指数的上行空间也有望打开。我们认为,中期信用条件走宽,叠加近期内外资金共振,价值股有望引领贝塔行情跨年,总体看,大金融短期胜率更高,消费中期持续性更强。先立后破,内外共振,稳增长引领贝塔行情跨年。(一)稳增长方向既定且初见成效,年底信用条件有望真正意义上企稳,中期继续看好价值修复,推荐食品饮料、消费者服务、优质银行、电力运维;(二)新老基建发力方向,首推:建筑/建材、风光储、特高压;(三)上游成本反转的汽车零部件、小家电,以及独立主线军工。

  粤开策略:“翘尾行情”如约而至 关注盈利驱动的估值切换

  展望后市,A股市场仍有望在政策+流动性+经济数据边际改善的多重预期之下迎来“翘尾行情”,临近年底,A股将面临估值切换,我们从这个角度梳理:从总量上来说,2022年A股经济周期向下(基钦短周期与朱格拉中周期均处于后半段),盈利或将承压,一方面受制于经济总量下行压力渐显,另一方面,基于去年同期高基数效应的影响。在此背景下,我们认为近期有两个投资方向:一是业绩预期改善带来的机会;二是继续追逐高景气确定性。

(文章来源:东方财富研究中心)

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